格力空調(diào)內(nèi)部人員透露說(shuō)，6月份開(kāi)始空調(diào)高效節(jié)能補(bǔ)貼會(huì)取消，我們認(rèn)為去年同期已經(jīng)預(yù)演了補(bǔ)貼減少對(duì)銷(xiāo)售的影響效應(yīng)，補(bǔ)貼變化帶來(lái)的消費(fèi)波動(dòng)會(huì)在短期1-2 個(gè)月消化完成，畢竟空調(diào)消費(fèi)屬于理性消費(fèi)，不會(huì)因?yàn)檠a(bǔ)貼而在4—5月引發(fā)多少消費(fèi)提前釋放。
我們更看重的是空調(diào)消費(fèi)更趨向于節(jié)能，變頻產(chǎn)品比率的快速增加等明顯帶動(dòng)了產(chǎn)品均價(jià)的提升，對(duì)相關(guān)上市公司二季度的利潤(rùn)率將起到很好的向上拉動(dòng)作用。
我們繼續(xù)看好格力電器。這個(gè)月底定頻空調(diào)高能效補(bǔ)貼取消后，將有利于變頻空調(diào)的應(yīng)用比率上升，有利于三花股份的電子膨脹閥產(chǎn)品的快速成長(zhǎng)。近期家電當(dāng)中的偏小市值股價(jià)出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)，主要是由于估值偏高，其次在今年原材料成本居于高位及人民幣升值加快的情況下，市場(chǎng)擔(dān)心規(guī)模較小的公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力差，形成較大的估值壓力。
老板電器上周五反彈則主要是由于分紅公告10轉(zhuǎn)6股的因素。我們認(rèn)為等待合理的股價(jià)安全邊際后可適當(dāng)增加配置。品種選擇包括華帝股份、萬(wàn)和電氣、三花股份等。最新數(shù)據(jù)跟蹤：空調(diào)行業(yè)4月份內(nèi)銷(xiāo)665萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)36%，出口674萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)25%。其中格力電器4月份內(nèi)銷(xiāo)增速達(dá)到68%，超出我們之前的預(yù)期。
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