七月份行業(yè)未實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng):行業(yè)增長(zhǎng)維持在高位,單月銷量同比增長(zhǎng)20%以上,全年來(lái)看絕對(duì)銷量上保持前高后低的預(yù)期不變,6-8月份環(huán)比下滑在預(yù)期之中;7月內(nèi)銷增長(zhǎng)未有超預(yù)期表現(xiàn),雖然同比在高位,但環(huán)比回落;出口依然維持在低位;
龍頭企業(yè)市場(chǎng)地位穩(wěn)固:根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù),年初至今格力市場(chǎng)占有率達(dá)到29%,美的市場(chǎng)占有率28%,內(nèi)銷方面格力保持35%的市場(chǎng)份額位居第一,出口方面格力今年占有率呈現(xiàn)不斷提升的狀態(tài),目前達(dá)到23%,美的29%。
近期二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)調(diào)整幅度較大,我們認(rèn)為主要有以下幾個(gè)方面造成:(1)空調(diào)銷售數(shù)據(jù)未實(shí)現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng),前高后低的銷售常態(tài)使得環(huán)比下滑的銷售數(shù)據(jù)看起來(lái)不盡人意;(2)媒體報(bào)導(dǎo)二三線城市的房地產(chǎn)限購(gòu)政策以及保障房建設(shè)目標(biāo)調(diào)低等新聞帶來(lái)地產(chǎn)相關(guān)行業(yè)調(diào)整;(3)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期,多家機(jī)構(gòu)下調(diào)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期,從而導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)家電出口的擔(dān)憂;(4)板塊龍頭股價(jià)一直維持在高位,有補(bǔ)跌效應(yīng)。
我們?cè)诎嗽路菰露炔呗灾邢抡{(diào)行業(yè)評(píng)級(jí)至中性,目前對(duì)整個(gè)家電板塊維持謹(jǐn)慎態(tài)度,我們認(rèn)為雖然龍頭公司基本面沒(méi)有發(fā)生任何變化,但家電板塊短期受宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期影響上漲動(dòng)力不足。
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